华安策略：市集震撼以待战略发力 竖立包涵泛TMT催化契机

发布日期：2024-08-21 10:35    点击次数：58

　　市集不雅点：基本面延续短处，市集震撼以待战略发力

　　基本面延续短处，市集震撼以待战略发力。7月宏不雅经济、金融数据延续短处但并未超预期下行，对市集冲击有限。国外风险偏好有所改善，额外是国外败落担忧和流动性风险废除，对市集酿成小幅复旧。相近8月下旬，跟着有筹办层逐渐休齐截备，战略有望干预一轮聚积出台和发力期。

　　市集热门1：若何看待7月事济、社融数据及央行表态？7月宏不雅数据拟合GDP增速4.6-4.8%，较二季度4.7%变化不大，延续“坐褥强于消耗”态势，社零保管较低增速，投资累计同比澄莹回落，国内灵验需求不足的问题延续表示。社融数据再度走弱，实体贷款自2006年以来初次单月负增长，标明央行延续防资金空转、挤压存量水分。刻下高频数据仍未指向经济环比改善，但央行近期表态中重申“延续坚执支执性货币战略态度”、“保执战略定力，不大放大收”，因尔后续市集包涵点仍在稳增长战略若何加码发力（如降息等）。

　　市集热门2：若何看待好意思国7月通胀数据？7月好意思国通胀数据妥当预期，CPI与中枢CPI有序回落给9月好意思联储降息提供了更多复旧，同期也在一定过程上缓解了市集关于经济败落的担忧，受此影响市集对9月好意思联储降息主流押注从50BP变调至25BP。后续，好意思国经济走势与好意思联储货币战略需要点包涵9月初公布的8月非农数据。

　　行业竖立：泛TMT板块迎来阶段性催化契机

　　行业竖立上，轮动或阶段性特征仍然权贵，个股期权事件催化一经短期或阶段性最遑急的竖立踪迹。具体地，本周有事件催化的成长板块涨幅居前，瓦解本钱市集下的银行等权重板块推崇考究，而前期受政事局会议定调超预期的产业标的即消耗板块回落。站在刻下时点，包涵4条值得心疼的干线：1）泛TMT成长板块迎来阶段性催化契机，包涵通讯、传媒、电子等行业。2）“新质坐褥力”主题，包涵开发更新、低空经济等反回生跃标的。3）包涵汽车、房地产的阶段性契机。4）中期维度，执意竖立下半年成气标的，包括有色（工业金属&贵金属）、公用处事（电力）、煤炭、农牧（生猪）。

　　竖立热门1：本轮通讯、传媒等泛TMT行情执续性若何掂量？本周成长板块在谷歌AI手机提前发布、国产3A游戏大作期待值亮眼等事件催化下推崇亮眼，通讯、传媒等行业涨幅靠前。后续行将迎来手机等电子消耗品发布旺季，而搭载AI可能成为其遑急亮点，AI哄骗落地也广受包涵，因此有望延续为本轮泛TMT的阶段性行情提供催化。确认TMT投资框架和复盘教学，遑急催化剂下的阶段性行情执续技术一般在1-1.5个月，最好行业指数涨幅25-30%。

　　竖立热门2：若何看待本次资源类股票的反弹行情？近周煤炭、油化、有色等上游资源品行情反弹，主淌若受前期好意思国经济败落担忧超跌后，近周好意思国经济败落担忧缓解所致资源品价钱建设反弹而反弹。这种反弹定性为超跌反弹，而反弹的弹性级别仍需取决于对应资源品的景气进步幅度，咱们掂量本轮反弹的幅度不会太高，如油化行情需包涵原油价钱高潮空间，煤炭需要包涵供给的扰动过程（但现在供给扰动技术未至）。

　　风险领导

　　战略落地速率和力度不足预期；经济基本面建设速率和力度不足预期；好意思国败落反复演绎等。

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