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民生证券: 予以同益中买入评级
发布日期：2024-04-04 01:09 点击次数：112
民生证券股份有限公司刘海荣，李金凤近期对同益中进行筹谋并发布了筹谋诠释《2023年年报点评：产能布局助力功绩擢升，讲理军民需求阛阓增长》，本诠释对同益中给出买入评级，刻下股价为12.7元。
同益中(688722)
事件。2024年3月30日，公司发布2023年年报。2023年全年，公司达成营收6.40亿元，同比增长3.89%；达成归母净利润1.54亿元，同比缩小10.36%；达成扣非后归母净利润1.45亿元，同比着落2.04%。其中4Q2023，公司达成营收1.22亿元，同比缩小23.26%；达成归母净利润0.21亿元，同比缩小43.13%；达成扣非后归母净利润0.23亿元，同比增长36.49%。
行业需求拉动下，公司功绩保持踏实增长。分家具来看，2023年UHMWPE纤维、复合材料分袂达成买卖收入3.28亿元、2.83亿元，相较同期间别同比增长27.57%、缩小17.46%；分袂达成毛利率为37.53%、39.98%，启远优配相较同期间别加多0.96个百分点、减少3.12个百分点。分地区来看，2023年公司境内、境外业务分袂达成买卖收入2.92亿元、3.19亿元，相较同期间别同比增长9.97%、缩小4.66%；分袂达成毛利率32.36%、44.43%，相较同期间别减少4.57个百分点、加多1.44个百分点。
主业产能不竭延伸，功绩有望稳步擢升。从超高分子量聚乙烯纤维的行业供需及面貌来看，国内超高分子量聚乙烯纤维产能居于天下零散地位，国产产能占天下一半，超高分子量聚乙烯纤维在受军事装备需求增长的拉动下，天下需求保持较高增速。公司算作国内首批掌合手全套超高分子量聚乙烯纤维坐褥期间和较早达成超高分子量聚乙烯纤维产业化的企业之一，广源配资公司超高分子量聚乙烯纤维的产量及出口量，均处于国内同业业前方。适度2023年底，公司领有UHMWPE纤维产能5320吨，概述产能运用率达到111.43%，在建产能3240吨。其中盐城优和博1000吨产能瞻望于2024年3月31日建成投产，新泰分公司2240吨产能瞻望于2024年6月30日建成投产；公司领有复材（无纬布）产能1550吨，概述产能运用率达到78.27%，在建产能625吨。其中新泰分公司625吨产能瞻望于2024年6月30日建成投产。跟着上述技俩标建树投产，加之卑劣军用、民用限制快速增长的趋势，公司2024年及未来功绩有望连接稳步擢升。
投资提倡：公司是国内超高分子量聚乙烯纤维的龙头企业，UHMWPE纤维及无纬布家具将受益于国防+民用卑劣需求快速增长。咱们瞻望公司2024-2026年将达成归母净利2.03亿元、3.06亿元和4.20亿元，EPS分袂为0.90元、1.36元和1.87元，对应3月29日收盘价的PE分袂为14、9和7倍，督察“保举”评级。
风险领导：家具价钱波动、卑劣需求不足预期、技俩建树不足预期。
证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，国海证券李永磊筹谋员团队对该股筹谋较为深远，近三年预测准确度均值为69.39%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.39亿，凭证现价换算的预测PE为11.98。
最新盈利预测明细如下：
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