5天超30场路演！机构掘金雅下水电工程

发布日期：2025-08-27 12:13    点击次数：113

　　近日，雅鲁藏布江下流水电工程（下称“雅下水电工程”）开工的音问引爆市集。

　　券商中国记者梳剪发现，券商本周掀翻雅下水电工程参议激越。Wind数据瓦解，自上周末以来，已有20余家券商发布超40篇关系研报，涵盖宏不雅、建筑材料、机械开荒、房地产、化工、公用、电新等多个行业，何况不少研报登上热门。

　　关系路演也接连不竭，东谈主气激越。券商中国记者在机构路演平台看到，仅7月20日以来，券商举办的掘金雅下水电工程投资机遇的路演就超30场，其中不少路演/电话会议诱骗了近千东谈主参会。举例，广发证券、国盛证券近期的关系主题路演会议均有超800东谈主参会。

　　合座来看，机构大批看好水电开荒、水电工程、水泥、地基看管、民爆等板块的契机。

　　机构火速掘金1.2万亿“世纪工程”

　　据悉，雅下水电工程体量大、周期长、影响远，号称世纪工程。主措施受截弯取直、隧洞引水的开发面目，诞生5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。

　　参议与分析这一“世纪工程”带来的投资机遇，也成为近期投研圈的热门。记者贯注到，仅7月20日以来，就有超40份关系研报解析其中的投资契机。

　　浙商证券首席经济学家李超在最新研报中示意，雅鲁藏布江下流水电工程对经济在较万古辰维度具有较为积极的影响。合座判断，瞻望名目诞生周期10年以上，对应可正向拉动经济0.1个百分点附近。据此估算，可带动管事的范围约为20万东谈主。此外，雅鲁藏布江下流水电站过问脱手后，每年可为西藏造成200亿元以上的财政收入，也一定过程上可增厚处所详尽财力并减少西藏对转机支付的依赖。

　　中信证券参议部分析以为，雅下水电工程装机范围巨大，总投资约1.2万亿元，瞻望各措施需求量约为三峡水电站的4倍至5倍。探讨到雅下水电工程单体投资范围空前，且名目瞻望具备较高本事门槛及地域壁垒，看好建筑建材范畴的地基看管、民爆、水泥、工程承包等多个措施。同期，跟着雅下工程的抓续诞生，将恒久利好水电配套开荒、电网外送工程核心开荒等头部供应商。

　　中信建投研报指出，该工程对拉动西部基建开发、鼓吹清洁动力诞生和水电开发具有重正途理。雅下工程体量大、难度高，约为2024年我国全年水利投资的88.7%，瞻望水利水电诞生、生动掘进/盾构、民爆、电力开荒、地基看管、建材等多方面企业均将受益。

　　建筑央国企、水电开荒、水泥等板块受醉心

　　券商中国记者梳剪发现，机构大批看好水电开荒、水电工程、水泥等板块的契机。

　　把柄中国星河证券梳理，建筑央国企当作水电工程勘探揣摸打算和施工主体率先受益。其中，中国电建承担了我国80%以上的河流酌量及大中型水电站勘测揣摸打算任务、65%以上大中型水电站的诞生施工任务；中国能建在水电工程范畴施工市集份额起程点30%（大型水电起程点50%）。此外，中国中铁、中国铁建、中邦交建、中国建筑等央企已毕群众化布局，昔日在水电站基建施工范畴有望受益。

　　在水电开荒方面，光大证券电新分析师殷核心以为，雅鲁藏布江下流水电工程崇拜开工后对老例水电机组的需求量有望在昔日5到10年抓续增长，将对我国老例水电开荒龙头企业昔日业务收入带来保险。同期，工程设随即处西藏偏远地区且未回电力之外送消纳为主，关系的电源配套诞生以及电力外送需求范围较大，利好电力及电网开荒关系公司。

　　东方证券也提到，雅下水电诞生容量大，投资体量大，个股期权带动水电产业链景气度提高。更大的水势梯度，意味着更高的施工难度以及开荒条目，提议温存名目揣摸打算施工发电开荒投资强度提高带来的契机，如水轮发电机、水电施工等板块。此外，更长距离的输配电，有望带动关系电网措施投资提高。

　　水泥方面，中信证券提到，西藏水泥由于青藏高原独有的地舆位置具备极强的区域性，在西藏基建抓续开发及水电工程疏漏鼓吹的配景下，区内水泥需求逆势增长。中信证券测算在水电工程的带动下，2026年西藏的水泥需求量将加多25%—30%。凭借西藏独有的区域上风及高聚首度的市集形式，在西藏布局的水泥公司有望受益。

　　中国星河证券也称，西藏地区水泥需求有望恒久提高。西藏地区水泥由6家公司主导，主要包括西藏天路、华新水泥、祁连山、海螺水泥等。参考三峡水电站工期，西藏地区的水泥企业需求有望恒久受益。

　　民爆板块走势已出现分化

　　此外，民爆亦然机构大批看好的一大板块。

　　西南证券研报分析称，雅下水电工程有望促进民爆服务需求。在水利工程诞生中，爆破本事是平庸用到的一种技巧。大坝的基础开挖，生动的贯通诞生齐需要爆破服务。从民爆的下流需求来看，金属矿山、非金属矿山煤炭开采占比拟高，水利水电占比约为2.3%。不外近些年我国水利关系诞生投资保抓增长。本次工程开工，有望进一步提高民爆服务需求，绝顶是在西藏等西部地区，工业火药的需求量有望抓续高潮。

　　中信证券指出，把柄贵寓，三峡工程诞生8年多，共使用火药51795.47吨，雷管2728.98万发，导火、导爆索1072.67万米。假设雅下水电工程该措施范围为三峡的5倍，再趋附西藏合座地貌施工难度更高，所需火药量更多，则揣摸合座所需火药量将接近30万吨，雷管起程点1亿发，导火、导爆索5000万米。探讨到爆破平庸在项当今期阶段使用较多，假设5年内完成，则瞻望年化火药用量6万吨，雷管2000万发，导火、导爆索1000万米附近。

　　此外，华西证券还分析称，民爆行业工信部条目到2025年坐褥企业数目降至50家以内，2027年造成3—5家海外龙头；当今国内头部企业加快整合，广东弘远收购雪峰科技、江南化工并购红旗民爆，行业昔日呈现袼褙恒强的竞争形式。

　　不外，民爆板块个股走势已呈现分化。本周以来，高争民爆、易普力等民爆意见股三连板，其中，高争民爆本年以来涨幅高达104%。不外，部分意见股已出现回调，举例江南化工在本周前两个往还日连板后，周三着落1.59%；广东弘远周三着落6.37%。

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